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【央视新闻客户端】
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来源:行家券业
2646万撬动千亿公募控股权!华安证券1.3%超低增值率的背后
在公募牌照炙手可热 、券商争相布局财富管理的当下 ,一笔近乎“平价”的控股权收购,引发市场热议 。华安证券仅以2646.16万元增资,便将华富基金的持股比例从49%提升至51% ,拿下这家千亿规模公募的控股权。而此次交易的资产增值率仅为1.3%,远低于市场同类控股权收购的溢价水平。
市场不禁疑惑,为何一张能撬动财富管理版图的公募控股权 ,会以近乎账面价值的价格成交?看似“捡漏 ”的交易,并非简单的财务投资,而是皖系国资金融资源的深度协同 ,华安证券财富管理转型的战略刚需,以及华富基金估值理性的三重必然结果 。1.3%的超低增值率,既是券商布局公募赛道的全新定价逻辑缩影 ,更是地方国资整合金融资源的典型样本。
还原交易
2026年2月,华安证券接连发布两份公告,披露了对华富基金增资的核心细节。本次交易的“平价”特质在数据中体现得淋漓尽致 。
以2025年7月31日为评估基准日,华富基金合并口径归属于母公司所有者权益账面价值63976.62万元 ,华安证券此前持有49%股份对应权益账面价值31348.54万元;此次增资后,华富基金所有者权益增至66587.92万元,华安证券51%股份对应权益账面价值33959.84万元 ,权益差额仅2611.30万元,而华安证券实际支付的增资价款为2646.16万元,增值率仅1.3%。
从交易规模来看 ,这是典型的“小资金撬动大资源”:2646万的增资款,换来的是管理规模超1260亿元的公募基金控股权。
截至2025年末,华富基金管理公募基金产品87只 ,规模较上年末增长20% 。旗下多只权益类、固收类基金在同类产品中收益率排名靠前。2025年前三季度,华富基金实现营业收入2.54亿元,净利润1927.81万元 ,合并资产总额达8.66亿元。
更关键的是,此次增资的障碍被完全扫清——华富基金另外两大股东安徽省信用融资担保集团、合肥兴泰金融控股均为皖系国资,二者不仅对增资方案无异议,还明确表示不参与此次增资 ,让华安证券顺利实现“从第一大股东到控股股东”的跨越。
反观资本市场,此前券商收购公募基金股权往往伴随不菲的溢价,尤其是控股权的转让 ,溢价率动辄数倍 。华安证券此次近乎“按账面价值成交 ”的操作,在公募牌照稀缺的行业背景下,显得尤为反常 ,而这背后,正是交易各方的深层考量。
三重门道
华安证券以1.3%的超低增值率拿下华富基金控股权,并非偶然 ,也并非“折价甩卖”,而是国资协同 、估值理性、战略刚需三大因素共同作用的结果。每一个因素都指向这场交易的本质——金融资源的战略整合,而非单纯的市场化股权买卖 。
门道一:国资同频 ,皖系金融资源的内部协同。
此次交易的核心底色,是地方国资的深度绑定。华安证券作为安徽省属券商,华富基金的另外两大股东安徽省信用融资担保集团、合肥兴泰金融控股也均为皖系国资平台,交易各方同属安徽国资体系 ,这决定了此次股权整合的核心诉求并非“市场化逐利”,而是区域金融资源的协同与整合 。
对于国资背景的交易主体而言,股权定价并非单纯看“控股权溢价 ” ,而是看能否实现金融业务的互补 、资源的共享。华安证券控股华富基金,本质上是安徽国资将辖区内的券商与公募基金资源进行整合,打造“券商+公募”的金融服务闭环 ,助力地方金融产业发展。也正因如此,两大国资股东不仅无异议,还主动放弃增资权 ,为华安证券的控股权铺路——在国资的视角里,这笔交易的价值在于“合”,而非“赚 ” ,?/span>
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